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原油交易提醒:OPEC+减产合规存疑+疫情二次风险,美油40关口存在见顶风险,高盛警告或大幅回调

2020-06-11 12:12:14 天行 3763 汇通网版权所有
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汇通网讯——周三EIA原油库存意外大增,使得美原油一度跌至37美元附近。尽管尼日利亚承诺合规叠加沙特超额减产推动OPEC+减产合规度上升,同时美联储表示将会维持宽松使得美元跌至三个月低点,这使得美原油随后反弹。但美联储暗示疫情对于美国经济造成了冲击。同时抗议活动导致美国二次蔓延风险回升,短时间美原油存在回调的风险,高盛甚至认为会回调15-20%,市场需保持警惕。
周四(6月11日)跌逾3%,现报38.32,跌幅3.23%。

周三EIA原油库存意外大增,使得一度跌至37美元附近。不过随着尼日利亚表示将会实现合规目标,同时沙特的减产推动OPEC减产执行率升至79%,好于此前一份调查所显示的74%,加上美联储表示将会维持宽松使得美元跌至三个月低点,这使得美原油随后反弹近3美元至39.91美元。

不过随着美联储暗示疫情对于美国经济造成了冲击,今年美国国内生产总值(GDP)将萎缩6.5%,年底失业率将达到9.3%。同时抗议活动导致美国二次蔓延风险回升,这使得美原油随后回吐部分涨幅。

分析人士认为,随着油价近期过快的涨势,同时仍总体承压于缺口位置附近,短时间美原油存在回调的风险,高盛甚至认为会回调15-20%,市场需保持警惕。
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美联储维持宽松施压美元提振油价,但对于经济悲观预期使得油价回吐涨幅


北京时间周四凌晨美联储宣布将在2022年底之前将利率维持在接近于零的水平,令美元走软,原油得到支撑。

美元周三延续跌势,兑一篮子主要货币跌至三个月新低,跌破96关口,此前美联储也没有像一些人猜测的那样,宣布任何限制公债收益率上升的措施。

美联储还承诺将保持当前的资产购买速度,即每月购买约800亿美元美债和400亿美元机构债和抵押贷款支持证券。

美联储声明发表后,美元兑、和瑞士法郎跌至三个月低点,兑跌至三周低点。ClipperData公司商品期货研究主管Matt Smith表示,美联储的声明令美元遭受打击,推动油价上涨。

受此影响,美原油一度升至39.91美元,逼近40美元关口。
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不过美联储政策制定者预计今年美国国内生产总值(GDP)将萎缩6.5%,年底失业率将达到9.3%。同时鲍威尔表示,美国5月非农就业岗位意外增加250万个,一反分析师预估的减少数百万个,这可能意味着就业市场已经触底,但现在的重点是帮助人数可能以百万计的失业者,这些人很难再找到工作。

受美联储对于经济前景悲观预期的影响,美原油随后自40美元附近迅速回落。因此近期仍需要关注美国经济数据表现,如果更多的迹象表明经济下行压力加大,也会进一步施压油价。

尼日利亚承诺合规叠加沙特超额减产推动OPEC+减产合规度上升,支撑油价


另一个支撑油价的因素是OPEC+减产协议一定程度上缓解了对于供应过剩的忧虑。

尼日利亚国家石油公司(NNPC)的负责人Mele Kyari周三表示,尼日利亚并未完全遵守产油国为平衡市场而控制产量的协议,但将在7月中旬之前进一步减产,以弥补过去的失误。

Kyari在接受迪拜研究公司Gulf Intelligence在线采访时表示,尼日利亚5月时超出OPEC+协议规定的每日减产配额,超出幅度略低于10万桶/日。

Kyari称,尼日利亚的目标是在“7月中旬”之前完全达标,到那时,该国将需要额外减产4-4.5万桶/日,以弥补之前未完全遵守减产协议的做法。Kyari指出,控制尼日利亚石油产量存在技术上的挑战,但该国完全致力于减产。

据悉尼日利亚5月减产协议的执行度仅有19%,这削弱了OPEC+减产的努力,因此尼日利亚的表态一定程度上缓解了供应过剩的忧虑。

另一方面,沙特的超额减产帮助OPEC+减产履约率达79%。

根据一份Kpler报告,由于沙特的“大举”减产,OPEC+减产幅度截至6月8日为763万桶/日,对4月协议的履约率为79%。该联盟必须再减少200万桶/日才能达到100%履约率。此前一份调查显示OPEC的减产执行率为74%,为2002年以来最低,因此沙特超额减产推动减产执行率上升提振了市场的乐观情绪。

按照协议要求5月减产幅度为970万桶/日,仅沙特的减产幅度就超过其他国家的总和,其履约率为83%。沙特目前的减产幅度约为458万桶/日,比5月份250万桶/日的减产目标高出200万桶/日,也比其自设的6月减产目标350万桶/日高出100万桶/日。

沙特和俄罗斯都参加了上周六的OPEC+会议,坚决反对其他OPEC+国家的不达标。

但是目前的问题是石油市场对7月延长减产反应冷淡,因为不相信利雅得和莫斯科能够使其他成员国合规。而随着此前沙特带头表示7月将不会超额减产,这令市场OPEC+进一步合规持怀疑态度。因此市场近期需关注OPEC+减产的进展。

美国石油库存不断增长,凸显OPEC所面临的障碍


周三美国EIA公布的数据显示,截至6月5日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅大超预期,但增幅不及早间API公布的842万桶。此外,精炼油库存增幅不及预期,汽油库存增幅超预期。

具体数据显示,美国截至6月5日当周EIA原油库存变动实际公布增长572万桶,预期减少101.3万桶,前值减少207.7万桶。

此外,美国截至6月5日当周EIA汽油库存实际公布增长86.60万桶,预期减少31.9万桶,前值增加279.5万桶;美国截至6月5日当周EIA精炼油库存实际公布增长156.80万桶,预期增加340.9万桶,前值增加993.4万桶。
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不断增加的库存突显了OPEC+平衡市场方面所面临的困难。在与疫情相关的广泛封锁措施之后,需求正在缓慢而不均衡地恢复。随着美国勘探商由于经济低迷而开始关闭油井,美国库存5月份下降,然而仅仅几周后,油价上涨正促使一些生产商重新打开阀门。

根据美国能源信息管理局(EIA)的数据,上周美国原油库存升至5.381亿桶,为1982年有关数据以来的最高水平。这一上升之际,美国的石油日产量自从3月中旬以来至少下降了200万桶。

其中墨西哥湾沿岸库存增加最多,同样创下最高纪录,主要受原油进口增加推动。石油净进口量为8月以来最高。在美国,越来越多的过剩石油被送往战略石油储备,该储备上周增加了220万桶,升至2018年11月以来的最高水平。

受此影响美原油一度跌至37.07美元。

疫情二次蔓延的风险也打击了原油需求


除此之外,疫情二次蔓延的风险也正在对油价构成压力,因为这可能导致更为广泛的限制措施,导致原油需求的进一步下滑。

随着抗议活动继续,美国出现第二轮新冠疫情迹象。

德克萨斯州周三公布了2504例新增冠状病毒病例,是此次疫情以来单日最高纪录。在经济重新开放一个月后,佛罗里达州本周报告新增8553例确诊冠状病毒病例,为疫情开始以来最高周新增数据。

在德克萨斯州,周二住院人数跃升6.3%,至2056人,为自疫情爆发以来的最高水平,并且是连续第三天增加。加州的住院人数为自5月13日以来最高,并且在过去10天中有9天上升。

新冠疫情若再次升温,将给全美的居民和经济带来挑战。某些地区的病例数激增引起了专家们的警觉,尽管美国全国的新增病例数本周初仅增加了不到1%,是3月份以来最小增幅。

美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇周二向行业团体生物技术创新组织发表线上讲话时称,短短四个月,疫情对世界各国产生了巨大的破坏。现在一些国家开始解除封锁,但疫情仍然有卷土重来的风险。

周三经合组织(OECD)也警告,疫情大流行正在摧毁世界经济。OECD在其季度展望中做出了严峻的评估 ,预测今年全球经济将下滑6%,比世界银行本周稍早的预佑还严重。这是基于疫情持续消退的情况。OECD称,如果爆发第二轮疫情,可能意味着收缩7.6%。
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经合组织首席经济学家Laurence Boone表示,到2021年底,收入的损失将超过过去100年任何一次衰退(除了战争期间),其后果将是可怕而持久的。 该组织认为,如果只爆发一轮疫情,美国2020年经济收缩将超过7%,欧元区将遭受萎缩9%的打击。意大利、法国和英国经济将萎缩逾11%。

受疫情二次蔓延风险对于需求破坏担忧情绪回升的影响,这也对油价构成压力,因此近期仍需密切关注疫情的进展。

全球航空业持续低迷也对燃料油需求构成损害


美国运输部周三表示,在疫情肆虐和航班受到限制的情况下,美国4月航空公司载客量仅300万人次,较去年同期锐减96%。

运输部表示,美国的航空公司国内乘客载客量约280万人次,国际乘客13.2万人次。国际乘客较2019年4月暴跌99%。美国航空公司载客总人数是自政府1974年开始收集每月数据以来最低。

国际航空运输协会(IATA)则预测,因疫情导致航空公司营收减少一半,航空业今年料亏损840亿美元,成为史上表现最糟的一年。

IATA称,由于目前全球大多数航班停飞,航空业营收可能会从去年的8380亿美元降至4190亿美元。

IATA理事长兼首席执行官朱尼亚克(Alexandre de Juniac)表示:“今年的每一天都会给航空业增加2.3亿美元的损。”

由于航空燃料油是原油需求的重要组成部分,持续低迷的航空业前景可能进一步打击原油需求。而令市场更加担心的是,因为疫情导致的出行方式的永久改变可能会导致原油需求也出现永久性的下滑,这都对油价构成压力。

对冲基金减少对原油的看涨押注,高盛警告或出现15%至20%的回调


原油分析师John Kemp表示,在价格自4月底以来翻了一番后,对冲基金已开始“缓和对石油的看涨情绪”。

在截至6月2日的一周内,对冲基金和基金经理购买了6种主要石油期货和期权合约600万桶。他表示,投资组合经理在过去十周中有九周买入原油衍生品,自3月底以来他们的多头仓位增至3.24亿桶。

上周对冲基金对原油的多头押注为过去九周最小,暗示原油上涨的基础可能不稳固。

目前头寸变动不大,纽约商品交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)西德克萨斯中质油和欧洲汽油的购买量较小,但原油和美国汽油的销量和美国柴油没有变化。

但也有一些初步迹象表明,原油价格的上涨势头可能正在减弱,而基金则试图预期馏分油的相对价格将出现改善,而馏分油的利润率已变得不划算。

投资组合经理上周增加了新的石油空头头寸,看涨多头与看跌空头的比率自3月底以来首次下降。

基金对WTI的买盘为投资组合经理3月开始累积美国原油头寸以来的最低水平。基金在9周内仅第二次成为布伦特原油的净卖家。

基金连续三周以来一直是欧洲汽油的净买家,而上周的购买规模是迄今最大的,这表明交易员正试图在预期的馏分油利润率改善之前调整头寸。

这些都不是强烈的信号,过度解读它们的风险很大。但综合来看,这些迹象表明,基金购买可能会暂停,甚至在未来出现逆转。

对此Axicorp首席全球市场策略师Stephen Innes表示,短线与快钱交易员,看到任何看空数据的蛛丝马迹就直接抛售或了结获利的倾向非常明显

高盛分析师Jeffrey Currie则表示:“目前油价高于40美元/桶,但我们认为油价下行的风险已经大幅增加,或将回调15-20%,此次回调在周一的适度抛售之后可能已经开始了。”

北京时间12:11,美原油现报38.32美元,跌幅3.23%。

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