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黄金T+D创逾一周新低!恐慌指数连连下挫;但中国股市表现强劲,金矿股或沾光

2020-07-03 18:24:07 交易骑士 23899 汇通网版权所有
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汇通网讯——7月3日黄金T+D盘中创逾一周新低,近期宽松背景下,风险资产大涨,恐慌指数VIX创近四周新低,全球股市集体走高,中国股市表现更是强势,这令黄金吸引力有限,难以进一步突破性走高。因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。
周五(7月3日)收盘持平至397.52元/克,盘中创逾一周新低;T+D收盘下跌0.25%至4323元/千克。徘徊于1770上方,因多空因素各有,这令黄金整体依旧高位震荡。一方面,疫情形势在全球范围内依旧严峻,这可能令经济复苏势头承压;另一方面,近期宽松背景下,风险资产大涨,恐慌指数VIX创近四周新低,全球股市集体走高,中国股市表现更是强势,这令黄金吸引力有限,难以进一步突破性走高。因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。
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上海黄金交易所2020年7月3日交易行情


① 黄金T+D收盘持平至397.52元/克,成交量75.016吨,成交金额297亿7220万2020元,交收方向“多支付给空”,交收量10.014吨;

② 迷你金T+D收盘上涨0.09%至397.72元/克,成交量9.1796吨,成交金额36亿4422万5460元,交收方向“空支付给多”,交收量46.744吨;

③ 收盘下跌0.25%至4323元/千克,成交量13977.294吨,成交金额602亿6429万1246元,交收方向“多支付给空”,交收量73.380吨。
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黄金多空因素各有


周五(7月3日)现货黄金徘徊于1770上方,因多空因素各有,这令黄金整体依旧高位震荡。一方面,疫情形势在全球范围内依旧严峻,这可能令经济复苏势头承压;另一方面,近期宽松背景下,风险资产大涨,恐慌指数VIX创三周半新低,全球股市集体走高,中国股市表现更是强势,这令黄金吸引力有限,难以进一步突破性走高。
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昨日美国方面最新公布的6月非农就业人数激增480万人,远超预期,失业率则降至11.1%,也好于预期,美股三大股指则是略有上涨。而在报告出炉之后,美国总统特朗普表示,今天的报告表明美国经济正在迅速复苏。

不过经济数据的利好在当下超低利率的背景下,更多地反应的是对于市场通胀预期的提振,故此在昨日数据公布后实则呈现出了自低位上行的格局,加之当下市场对于新冠疫情或再度反扑的担忧持续增加,使得市场风险情绪受到打压,故此这样的环境实则对于贵金属的进一步走强有着较为积极的作用。

近期美联储资产负债表持续收缩,并不意味着货币政策收紧:1、回购和互换多是短期限操作,面临到期终止的客观压力,相关资产下降更多是一种被动萎缩。2、判断联储扩表态度,重点是关注中长期的国债和MBS资产购买情况。

数据显示,上周美联储所持美国国债达到4.213万亿,较之前一周4.197万亿进一步增加。由此来看,美联储货币政策依然延续了此前的宽松态势。

新冠肺炎疫情及其引发的金融动荡已提振黄金避险需求,黄金ETP持仓量升至历史高位,纽约商品交易所黄金期货净多头仓数不断增长,都印证了这一点。

此外,因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。不过也应看到,自2011年上一轮黄金牛市见顶以来,黄金矿企的股价表现在大部分时间内都跑输金价表现,其原因包括矿企的利润率低,债务水平又高,而且随金价下跌还被迫定期减记资产价值。因此,很多主流投资者对黄金矿企的股票深感失望,转而投资其他行业。因此目前更关键的问题是,市场情况是否有所改变。
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7月3日黄金ETFs数据显示,截止7月3日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1191.47吨,较上一交易日增加9.36吨;Gold Trust7月3日数据显示,iShares Gold Trust7月3日黄金持有量457.03吨,较上一交易日增加1.1吨。
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瑞银(UBS)表示,预计今年年末金价将涨至1800关口。短期而言,整个市场的大量不确定性都会提振金价走高。下半年市场面临着大量风险事件,包括美国大选、贸易问题和疫情等,都会促使各国央行继续采取措施。不过该行认为,到2021年经济增长将复苏。

黄金的交易机制正从避险转向对冲通胀


道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称,通胀是投资者目前关注黄金的关键因素,因黄金交易机制正从避险转向对冲通胀。
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McKay指出,黄金开始在更高的区间内进行一些整固。可能会再次尝试突破1800美元。当我们开始对通胀做出更多回应时,美联储将在可预见的未来维持在低利率,这对于黄金非常有利。

美联储将愿意在保持低利率的同时让通胀继续攀升,这将导致金价突破每盎司1800美元。未来预计不会出现任何大规模抛售,任何价格下跌都是黄金入多的良好点位。

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示,通胀已经在寻求一些稳定,他预计金价将攀升至每盎司1800美元上方。

展望未来,粮食和能源价格上升,地缘局势恶化,疫情可能反扑,经济复苏乏力……所有这些都会刺激金价上涨,可能站上每盎司1800美元关口。
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但是McKay也警告称,疫情反弹将导致再次停工,这将产生通缩,黄金在这种环境往往表现不好。 

机构观点:黄金上行趋势或许会继续


黄金市场经历波动,维持在了1770美元/盎司左右的高水平。本周金价一度大幅走高创下近8年最高水平,现货黄金价格逼近1790美元/盎司,期金价格更是一度测试1800大关。

道明证券(TD Securities)认为,在全球经济开始复苏后,黄金的上行趋势或许会继续。美国6月非农数据表现好于预期,金价受到影响快速走低。
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数据显示,6月美国非农新增就业人数480万,远超预期,受此影响现货黄金价格一度跌至1760下方。美国经济数据的表现意味着更多资金可能会进入风险资产,黄金会受到影响。但之后金价会回升,并且三季度预计也会有较好的表现。

该行指出,美元在走弱,实际利率受到通胀预期影响也在下降。即使美国经济数据表现良好,但薪资在走低,劳动参与率也在接近低点,美国经济的表现仍然受到很大影响。

这意味着可见的未来,需要大量债务推动的财政刺激和低利率政策。道明证券认为,看好金价长期走高,明年年末涨至2000美元/盎司关口。 
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